金年会

  • 鋼材邊際消費逐漸回升
    2022-05-271251
            鋼材價格從3月以來基本上呈現先揚後抑的走勢。3—4月在需求預期較好和成本支撐邏輯的雙輪推動下,鋼材價格創下今年以來新高;5月整體保持振蕩式回落;截至5月26日,鋼材價格又回到3月初的起點。

            庫存顯現壓力

            3月初上海發生疫情以來,鋼材消費需求受到較大影響,螺紋鋼周度表觀消費一直維持在300萬—330萬噸,低于曆史同期水平。截至5月26日,螺紋鋼的周度表觀消費量也僅有308萬噸,熱卷的周度表觀消費量為308萬噸,環比減少23萬噸。從數據上看,建材和闆材的消費都處在曆史同期最低水平,顯示終端需求十分疲軟。

            由于上海市發生疫情的時間正好是傳統的鋼材需求旺季,3月3日螺紋鋼庫存達到2022年年後的峰值1320萬噸。截至5月26日,螺紋鋼的總庫存為1192萬噸,将近3個月的時間,螺紋鋼的總庫存僅下降了128萬噸,庫存結構也回升至近幾年來的同期最高水平。熱卷的總庫存為345萬噸,與去年同期差不多,并低于2020年同期。分項來看,鋼廠内庫存和社會端口庫存都顯現出較大的壓力。

            本來市場預計疫情後将迎來趕工期,但因為即将進入6月,南方地區受汛期影響,建材需求進入傳統型的淡季,很難達到預期的高度。當然伴随着上海疫情好轉,長三角地區的汽車産業複工複産,會帶動闆材的邊際增量需求。

            品種内産量有所不同

            數據顯示,2月25日,247家鋼企日均生鐵産量為208萬噸,之後一直持續升高,截至5月20日,日均生鐵産量已經升至240萬噸。4月,我國日均生鐵産量近256萬噸,創曆史新高。分品種看,截至5月26日,螺紋鋼的周度産量環比下降1.15萬噸至294萬噸,熱卷的周度産量環比下降9.6萬噸至316萬噸。從供應端看,熱卷的供應量壓力比螺紋大,因為螺紋的周度産量已經與春節期間差不多,而熱卷的周度産量相對還是維持中高位水平。近期由于行業虧損也促使鋼材供應端自發性減産,不過随着焦炭第四輪價格下調落地,焦企給鋼企讓出利潤,鋼材又回到盈虧平衡線附近。

            綜上所述,螺紋鋼供需雙弱,庫存高企,即将迎來季節性淡季,需求釋放恐滞後。熱卷雖然需求有望邊際轉好,但供應端處于中高位,庫存也顯現壓力,整體鋼材的基本面維持偏弱的觀點。雖然短期刺激性政策頻出,減緩了鋼材下跌的流暢度,但在終端需求沒有得到快速釋放、焦炭持續下跌帶動鋼材成本下移的背景下,中短期維持振蕩走弱。
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