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  • 東海期貨:政策力度繼續加大,6月鋼市或先抑後揚
    2022-06-01168
            剛剛過去的5月,黑色系商品先抑後揚,整體延續了4月以來的下行勢頭,上遊原燃料品種的走勢強于成材。展望6月份,東海期貨認為,目前鋼材市場的底部或已經出現,不過需求的邊際好轉和即将到來的需求淡季綜合影響下,6月鋼價或先抑後揚,整體維持區間震蕩。

            “鋼材前期的價格上漲主要是受到需求強預期支撐,但進入4月下旬之後,疫情對于現實需求的沖擊開始逐步顯現;且5月份之後傳統的需求旺季也将逐步進入尾聲,需求強預期證僞概率較大,所以市場對于弱現實關注度有所提升,加之原料的松動,鋼材價格整體呈現了弱勢。”東海期貨黑色研究員劉慧峰表示,進入6月份,一方面低利潤和政策或抑制供應的增長,另一方面,現實需求依舊偏弱,後期仍将關注政策落地和預期改善情況。

            具體來看,鋼材供應端仍有回升空間,但已經接近頂部。據劉慧峰介紹,4月月中之後,随着北方地區疫情的緩解,鋼材供應延續了3月份的增長趨勢,當月粗鋼日均産量309萬噸,環比3月回升25萬噸。5-6月份鋼材供應将繼續高位運行。但同時,目前鋼材的供應已經接近頂部區域。其中最主要原因是,鋼廠利潤現在已經處在比較低的位置,長流程螺紋鋼利潤降至100元以下,熱卷已經出現虧損;若需求和利潤繼續走弱,高爐的減産範圍則可能會擴大。

            因此,在東海期貨看來,考慮到鋼廠的低利潤和政策因素影響,供應峰值大概率在二季度出現。

            再看需求側,劉慧峰指出,就6月份來看,鋼材需求弱現實的現狀仍會繼續延續,但是邊際上可能會有所好轉,“主要是疫情形勢好轉之後,因複工複産所帶來的制造業庫存回補所緻。”他認為。

            分行業看,他進一步指出,建築業的話可能會繼續呈現基建對沖地産格局,表現相對偏弱一些。所以,闆材的需求表現可能會強于建材。但下半年的話,考慮到穩增長的主要抓手還是以基建地産為主,而制造業則面臨出口下行的風險,建材的需求表現可能會強于闆材。

            整體來看,東海期貨的觀點認為,目前螺紋鋼依舊呈現低需求、低基差和高庫存的格局,且未來即将進入需求淡季,所以盡管在複工複産的影響下,需求邊際上可能會有所好轉,但集中釋放的可能性并不大。但同時,近期政府穩增長的政策密集出台,中期需求向好的預期還是一直存在的。所以未來螺紋鋼月差可能還會呈現近弱遠強的格局。“綜合來看,目前鋼材市場底部可能已經出現,但6月可能以區間震蕩為主。”劉慧峰補充說。

            此外,在談及鐵礦石市場6月走向時,東海期貨表示,預計6月份鐵礦石市場整體将呈現“強現實、弱預期”的狀态。一方面,港口連續9周去庫,5-6月鐵水日産仍有回升空間。但另一方面,弱現實因素也不容忽視,需求負反饋和政策調控升級風險依然存在,海外需求也在逐步放緩。另從鐵礦石供應看,“二季度之後礦石供應大概率也是環比回升的。”劉慧峰表示。
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