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  • 5月中國經濟數據将公布,多項先行指标現積極變化
    2022-06-13585
            5月份中國經濟數據即将出爐。受疫情等因素影響,4月份中國多項主要經濟指标下降,此番各領域能否止跌企穩,很大程度上将決定二季度經濟走勢。

            從近期各方面已陸續公布的一些先行指标看,情況正出現積極變化。

            4月份信貸數據低迷,令市場擔憂需求不足或拖累未來中國經濟運行。但最新公布的5月份金融數據減弱了這種憂慮。

            當月,新增人民币貸款規模、社會融資規模、廣義貨币(M2)餘額增速等關鍵指标均超市場預期。中國民生銀行首席研究員溫彬表示,這體現了貨币金融政策落實一攬子穩增長政策要求,加大信用供給力度,寬貨币向寬信用傳導效果顯現。

            由于5月份同比多增較多,今年前5月,中國人民币貸款累計增加10.87萬億元,同比多增2326億元。

            不過,中國銀行研究院研究員梁斯提醒,信貸數據仍然存在結構性隐憂。在疫情形勢逐步緩解疊加一攬子政策陸續出台背景下,實體經濟融資意願有所回暖,融資動力明顯增強。但值得關注的是,企業融資仍主要以短期資金為主,“以票充貸”現象仍然突出,資金需求用于短期纾困特征明顯。

            出口大旺是去年中國經濟高增長的重要“功臣”。内外環境複雜疊加高基數效應,4月份,中國進出口總值同比僅增0.1%

            但剛剛過去的5月,外貿訂單又回來了。當月中國進出口總值同比增長9.6%。其中,出口增速達15.3%,進口亦增長2.8%,均遠好于上月。

            平安證券首席經濟學家鐘正生分析稱,5月份,國内疫情沖擊對進出口的影響明顯減輕,企業生産、物流環境均有所改善,此前積壓的外貿訂單開始陸續發貨,疊加人民币彙率有所貶值,出口情況明顯改善,進口亦有所回暖。

            中信證券報告亦指出,從中國八大樞紐港口的集裝箱吞吐量來看,5月上中下旬外貿集裝箱吞吐量同比增速分别為1.7%、7.2%、13%,呈現快速修複狀态。

            但此番“爆發”并不代表外貿無憂。鐘正生表示,從分項數據看,海外發達經濟體需求仍在回落,加之其他外向型經濟體生産能力恢複,中國出口市場份額面臨回落壓力。

            中國商務部副部長兼國際貿易談判副代表王受文強調,各地方、各相關部門在密切監視外貿運行情況同時,還要結合實際出台一些地方性支持舉措,從而提高政策執行效率,使外貿企業能夠在一系列不确定性下,通過享受政策紅利實現穩定增長、提高質量。

            此外,作為反映經濟走勢的重要先行指标,5月份中國制造業采購經濟指數(PMI)上月較低基數水平上回升至49.6%。同時,服務業活動預期指數也升至55.2%的較高水平。

            一系列積極迹象,令市場對5月份數據回暖更為樂觀。中信證券首席宏觀分析師程強舉例說,5月前三周乘聯會乘用車零售環比增速34%,同比跌幅較上月收窄19個百分點,顯示居民消費活動在逐步恢複,其他消費也類似。預計5月社會消費品零售總額将出現明顯環比改善,同比增速跌幅也将進一步收斂。

            華創證券研究所所長助理、首席宏觀分析師張瑜表示,根據國家發改委數據,截至5月中旬,全國水電發電量同比增長19.3%,重點水電廠可發電水量同比增長25.5%。結合水電情況,5月發電數據有可能增速轉正。加之工信部稱有關數據顯示工業經濟呈現企穩向好迹象,預計5月份工業增加值或略好于市場預期。

            整體而言,多家機構認為,中國穩定經濟大盤仍面臨多重挑戰。但向後看,随着上海、北京等地疫情顯著緩和,政策落地更具條件,經濟有望進入改善通道。
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